MOSKWA, ROSJA / RankWire.AI / – W obliczu utrzymującej się presji inflacyjnej i niepewnej sytuacji gospodarczej, Bank Rosji prognozuje, że średnia stopa procentowa może wynieść od 13% do 15% w 2027 r., w scenariuszu charakteryzującym się utrzymującą się inflacją. Prognoza ta została przedstawiona w Wytycznych Polityki Pieniężnej na lata 2027–2029. Obecnie bank centralny utrzymuje stopę procentową na poziomie 14%, w oparciu o dane do 31 sierpnia. Scenariusz zakłada wzrost popytu krajowego, wolniejszy wzrost podaży oraz trwalsze czynniki inflacyjne w porównaniu z prognozą bazową.
W tym scenariuszu proinflacyjnym, roczna inflacja ma wynieść od 4,5% do 5,5% w 2027 r. Bank Rosji przewiduje, że inflacja powróci do celu 4% w 2028 r. Prognoza średniej stopy procentowej w 2028 r. wynosi od 11% do 12%. Następnie przewiduje się jej spadek do przedziału od 8,5% do 9,5% w 2029 r., przy utrzymaniu inflacji na poziomie 4%.
W tym scenariuszu oczekuje się, że rosyjski produkt krajowy brutto (PKB) wzrośnie o 1% do 2% w 2027 roku. Szacunki wzrostu na 2028 rok wahają się między 0,5% a 1,5%, a na 2029 rok między 1,5% a 2,5%. Bank centralny prognozuje, że na 2026 rok wzrost PKB wyniesie od 0 do 1%. Prognozuje się, że inflacja na 2026 rok wyniesie od 6% do 7%, a średnia stopa bazowa wyniesie około 14,5% do 14,6%.
Presja inflacyjna prowadzi do podwyższonych prognoz stóp procentowych
Proinflacyjna perspektywa zakłada, że popyt krajowy pozostanie silniejszy niż prognozuje bank centralny. Uwzględnia ona również wolniejszy wzrost podaży i mniejsze moce produkcyjne. Dodatkowe założenia obejmują podwyższone oczekiwania inflacyjne, nasilenie polityki protekcjonistycznej oraz większe wsparcie fiskalne w celu wzmocnienia ogólnego popytu. Bank Rosji uwzględnia również zwiększoną presję ze strony sankcji, która może ograniczyć dostęp do technologii oraz ograniczyć wydajność i moce produkcyjne.
Prognozowana średnia stopa bazowa na poziomie 13%–15% w 2027 r. przekracza zakres bazowy. W scenariuszu bazowym Bank Rosji szacuje średnią stopę na poziomie 10,5%–12,5% w kolejnym roku. Prognoza bazowa inflacji wskazuje na powrót do poziomu 4% w 2027 r. Natomiast scenariusz dezinflacyjny szacuje średnią stopę bazową na 2027 r. na poziomie 9%–11%, przy inflacji między 3% a 4%.
Obecnie stopa procentowa wynosi 14%
Pod koniec lipca Bank Rosji obniżył stopę procentową do 14%, po wcześniejszym utrzymywaniu jej na poziomie 14,25%. Oficjalne dane dzienne potwierdziły, że stopa 14% obowiązywała do 31 sierpnia. Obniżka stóp procentowych oznaczała znaczący spadek w porównaniu z poziomem 21% odnotowanym w pierwszej połowie 2025 roku. Bank centralny opiera się na stopie procentowej jako głównym narzędziu sterowania roczną inflacją w kierunku celu 4%.
Wytyczne na lata 2027–2029 obejmują również odrębny scenariusz ryzyka, charakteryzujący się znacznie wyższymi stopami procentowymi i inflacją. W tym scenariuszu średnia stopa bazowa ma wynieść od 19% do 21% w 2027 r., a roczna inflacja od 11% do 13%. Prognoza proinflacyjna pozostaje odrębna zarówno od scenariusza ryzyka, jak i od bazowych prognoz banku centralnego. Prognozy te stanowią element średnioterminowej strategii Banku Rosji w zakresie zarządzania inflacją, rozwoju gospodarczego i polityki pieniężnej.
Artykuł Bank Centralny Rosji przewiduje, że do 2027 r. główna stopa procentowa osiągnie poziom 13–15% w scenariuszu proinflacyjnym ukazał się jako pierwszy w gazecie Lloyds .